刘芳事件怎么解释？

  名义上，他是一个散户 拥有一个最通俗的名字 （边烽伟：因为刘芳那个名字并非十分希罕 的名字） 事实上，他却是股市富翁 悄悄松松就能赚取上亿元 （边烽伟：他等于是最快地享受了短期内的利润更大化） 他是谁 是实正的散户，仍是暗藏在暗处的奇异 力量？ 敬请收看经济看 察《谁是刘芳》 记者出镜：列位好，欢送收看《经济看 察》。

  今天我们要给各人讲述的，是一个看似通俗的投资者的投资神话。说那位投资者通俗，是因为在上市公司的畅通股股东名单中，他以一个最常见的名字“刘芳”呈现在公开材料中；而说他缔造了投资神话，是因为一年不到的时间里，他就悄悄松松地赚取了上亿元人民币。所以我们只能用看似通俗来描述那个“刘芳”。

  那么，刘芳到底是谁呢？他是怎么缔造股市神话的呢？我们今天的经济看 察就一路来看看刘芳的故事。 注释： 涨停，涨停，仍是涨停！在7月9号发布定向增发通知布告后，*ST金泰在随后的43个交易日里，股价从3。16元一飞冲天，曲线上升到26。58元，涨幅高达741%。

  持续42个涨停之后，上市公司ST金泰一举成为我国证券市场上，涨停次数最多的一只股票。 那个名喊 黄俊钦的人，是*ST金泰的大股东新恒基公司的老板，他的小我账面财产也因为ST金泰的持续涨停，而一度到达了1417亿元，曲逼亚洲首富李嘉诚。ST金泰为什么会呈现如许的疯狂涨停？为什么在持续42个涨停之后，公司又紧接着呈现了7个持续的跌停呢？大股东新恒基将对上市公司实行的资产注进 事实是实仍是假呢？连续串问题将上市公司董事长黄俊钦推上了风口浪尖。

  （快闪） 而就在市场起头量疑黄俊钦的时候，有一小我或许正在悄悄品尝 搭顺风车带来的庞大 甜头，那小我名喊 刘芳，他以通俗投资者的身份呈现在*ST金泰一季度陈述中的。公开材料展现 ，刘芳持有公司312万2403股股票，2。11%的持股量使其成为第一大畅通股股东。

  记者计算了一下，在本年3月6号停牌前，ST金泰的股价历来就没有超出过4元。以每股4元来计算，刘芳的建仓成本低于1250万元。而在持续42个涨停之后，8月30号ST金泰的股价已经到达了25。31元，也就是说，假设 此时刘芳还陆续 持有那只股票的话，其市值已经超越了7900万。

  在短短42天内，刘芳的收益超越了6600万元。 不外，让人食 惊的还不单单是刘芳的收益，他对那只股票的建仓时间也让人觉得蹊跷。在上市公司往 岁尾公布的前十大畅通股股东名单中，并没有此人的身影。显然，刘芳是在本年一季度大举进进 *ST金泰的，而就在他建仓后不久，ST金泰的股价就一飞冲天了。

   边烽伟 证券阐发师 因为ST金泰在复牌之后有40个涨停，因为它是ST的股票，并且在涨停的时候天天 的成交量十分小，所以应该是买不到的。假设 你要买进 的话，应该是在涨停之前，并且那个股票在涨停之间的走势，不断是以横盘为主，所以没有什么在盘面上的迹象，所以刘芳买进 ，必定是在启动之前，那是能够必定的。

   那么，做为一名散户投资者，刘芳为什么勇于大举持有一只吃亏的ST股票，他的底气从何而来？为什么他对股价的启动时间掌握得如斯精准呢？是依靠 准确 独到的阐发，仍是试试看，抑或是不成告人的"内幕动静"呢？刘芳的神异 投资故事引起了注册管帐师边烽伟的重视 。

  他告诉记者，投资者持有ST股票，而且可以享遭到那么大的收益，不过乎三种情况。 边烽伟 证券阐发师 第一种是老股被套，可能履历了一波熊市，不断被套；一种是命运，好比说前期的海通，海通证券借壳都会股份，之前有很长的一段时间是横盘的，有良多人其时传说风闻各类各样的可能性，他进往 ，最初拿了一个香饽饽；别的一种就是我们常说的内幕交易，或者有动静。

   那么刘芳属于哪一种情况的可能性更大一些呢？ 边烽伟 证券阐发师 从刘芳来看，因为他买进 的时间点正好是在那一个季度，也就是在本年一季度摆布，往 年岁尾摆布，所以只要那一个季度买进 的人，他等于是最快地享受了短期内的利润更大化。

  所以我们从那个角度来看，他应该是第二种和第三种的可能性更大一些。（转黑） 记者出镜： 看来，那个名喊 “刘芳”的人，命运实是不错。ST金泰在最短的时间内给他缔造了利润的更大化。目前，刘芳能否已经获利告终，要按照ST金泰的三季度陈述才气得出结论。

  而刘芳的神异 之处，还远不行那些。那个通俗的人名，还呈现在桐君阁、汕电力、云内动力等十多家上市公司的畅通股前十位股东名单中。 42个涨停板之后，*ST金泰的所有股东都身家暴涨。从概率学上说，几乎谁都有可能买到如许一匹黑马，所以刘芳假设 仅仅只是对ST金泰大量持有，或许还无法引起市场的存眷。

  但事实上，我们在桐君阁、川化股份、汕电力等十多家上市公司的公开材料中，都能看到那个名字。而那些股票比来的走势，更是令人不能不钦佩 刘芳的投资目光。 那张表格纪录了刘芳在本年二季度新进的上市公司。此中，新进桐君阁361。41万股，位列无限售前提股东第一位，仅次于控股股东太极集团；新进凯迪电力74。

  11万股，位列第三位；新进汕电力A60。43万股，新进三环股份115。82万股，同时位列第七位；别的他还新进了52。68万股川化股份，位列第九大股东。 刘芳2007 年持有的畅通股股票 股票简称 持股数量(万股) 无限售前提股东地位 截行日期 *ST金泰 312。

  24 1 2007-6-31 桐君阁 361。41 2 2007-6-31 凯迪电力 74。11 3 2007-6-31 汕电力A 60。43 7 2007-6-31 三环股份 115。82 7 2007-6-31 川化股份 52。

  68 9 2007-6-31 让人不能不钦佩 的是，从4月1号到今天，那6只股的表示都十分夺 眼。此中，一只涨幅超越300％，两只超越100％，涨幅最小的桐君阁也有34。56％的收益。粗略计算，刘芳持有的那6只股票的总市值已超越1。5亿元。

  事实上，除了那6家间接持股的上市公司，刘芳目前还间接持股新都酒店和S飞亚达两家公司。别的，本年一季度的时候，刘芳还曾经持有广安爱寡21。53万股、建发股份286。9352万股、亿城股份97。0127万股、ST达声37万股，不外在那些公司的半年报傍边，那个名字已经消逝在前十大畅通股东名单中。

  而在往 年，刘芳的名字还呈现在太极实业、酒钢宏兴、云内动力以及*ST比特等公司的十大畅通股股东榜上。那不由让人产生一个疑问，那么多刘芳事实是不是统一小我呢，假设 是统一小我的话，拥有如斯雄厚资金实力的他，实在身份又是什么呢？ 边烽伟 证券阐发师 那个十分难说，因为刘芳那个名字并非十分希罕 的名字，十分一般，所以都很难说。

   看来，那十几个刘芳是不是统一小我，还需要相关部分查看证券注销材料才气得到谜底。不外认真阐发一下，我们发现那十几个刘芳对那些个股的介进 特征 上，存在惊人的类似，都能够用“早、快、准、狠”来描述。 边烽伟 证券阐发师 第一，里面没有大盘蓝筹股，根本上都是有一些题材的，或者说重组的，有股改的，所以那些股票和ST金泰几有点类似的处所；那些股票刘芳的名字进往 的时候，往往是在那些股票启动前的一个季度，因为我们如今是一季度一季度的通知布告持仓情况，所以那么巧，那些股但凡刘芳呈现的处所，都是可以拿到利润更大化的，他都是在那儿之前一个季度就已经暗藏 了，然后在一个季度之内往往那些股票至少都有50%以外的涨幅，所以确实是不随便 。

   不随便 做到的工作，刘芳似乎很随便地做到了。那么，以天然人身份持股的刘芳，背后能否另有控造人呢？让通俗投资者想不大白的是，一位散户可以独立掌握 如斯多上市公司股票的绝佳介进 时机，并且可以控造那么多的资金进出，那事实是个什么样的散户呢？一时间，“刘芳的实在身份事实是什么”，那个问题成为股市讨论的热点。

   股民 记者：你觉得他跟你一样，是一个通俗的散户投资者吗？ A：不会的，必定跟我两样的，不然我就买了 B：很奇异 的，那必定的 C：大要靠公司研究吧 D：我就觉得他必定是有布景的，跟机构是联手的 B：那个必定有内幕，要不是，他为什么都参与了股改前的ST的股东，并且是成为大股东，对吧 刘芳的实在身份让人难以捉摸，而刘芳能否涉嫌内幕交易，那个问题更是一个不随便 答复的问题。

   边烽伟 证券阐发师 那些股票里面都有许多的不确定性，也就是说在你进往 的时候，你能够说是投契，但是也没那么准，从我们来看，小我投资者持续那么准地投进 ，或者说拿到回报，那个从持久来看，是不成能的。但是我们只能说是疑似，因为那个工具是无证无据，空口无凭。

   那么，跟着刘芳那个名字逐步被市场合存眷，上市公司本身又是如何对待那个被称为“史上最牛的散户”的呢？记者联络了多家被刘芳持股的上市公司，得到的谜底几乎都是：“畅通股股东的工作，与上市公司无关”。 记者出镜：上市公司对本身的畅通股股东事实是谁，似乎持淡然的立场。

  而关于我们来说，也不克不及简单地将刘芳与“内幕交易者”划上等号，那还需要监管部分的查询拜访。但刘芳持股之多、介进 时机之好，获利之轻松，不能不让投资者心生利诱 。而事实上，假设 我们认真回忆一下近一两年中，本钱市场上一些有严重题材的股票的走势的话，不难发现，拥有神异 预见力的投资者其实不少。

   早在2005年的时候，一个名喊 “舒晨芳”的名字，就曾遭到过存眷。那个名字在股市中的表示，与今天的刘芳有着异曲同工之妙。舒晨芳曾呈现在海虹控股和ST建峰中，那两只股票后来的走势，证明 了舒晨芳“神异 ”的预见力。尔后，ST吉轻工的股东名单中也曾呈现过那个舒晨芳，一年后该公司改名为光华控股，成为两市“大牛股”之一。

  不难发现，那种“神异 投资者”现身的上市公司，往往跟严重的炒做题材有关。在A股市场上，严重动静公布之前股价大涨的现象已经不足为奇，好比：第一高价股中国船舶，在本年1月23号当天放量涨停，随之停牌，1月29号披露整体上市事项并复牌，从此起头了从40元到240元的漫漫牛途；丝绸股份于本年5月21号到23号持续3天涨停，之后明白资产置进 的动静；在ST金泰呈现之前的持续涨停冠军S先锋，也在停牌前的最初一个交易日大涨9%，停牌后明白，本来是初创证券要借壳上市。

  那些严重题材或许成就了无数个神异 的投资故事。 关于那种现象，证券阐发师边烽伟认为，上市公司在停止资产重组、定向增发等严重事项之前，往往需要颠末多个部分的协调与审批。时间长，环节多，在某种水平上会构成不合错误称动静繁殖的土壤，所以投资神话的产生也就在所不免了。

   边烽伟 证券阐发师 一个股票一般要有资产注进 的话，一般要颠末几个关卡，一个是先是企业和企业之间，那么企业的高管先拿到动静，然后他们有意向，然后往 找券商的承销，投行人员，投行的人员又能拿到（动静），在那个中间可能前前后后，一般的一个大型的企业，我们看到一些股票可能前后一年半的时间，快的话可能要六个月，最快要三个月摆布，所以那个时间段长短常长的，你很难掌握那个中间他不会一点点的风声就吐出来。

   而事实上，那种靠动静成就的投资神话不只是我国本钱市场的特产，即使在成熟市场中也会存在内幕交易或动静透露的情况。本年5月，香港一对夫妇在事先晓得了“新闻集团即将收买道琼斯公司”的严重非公开信息后，购进 了道琼斯股票，并因而获利800多万美圆。

  那么，那些神异 的小我投资者，能否应该纳进 监管部分的监管范畴内呢？历颠末“红光实业虚假上市案”、“银广夏陷阱案”、“大庆联谊虚假陈说案”，被誉为 “中国证券市场维权第一人”严义明律师，在承受记者摘 访时暗示，既然“刘芳现象”已经引起了市场的高度存眷，监管部分就有责任停止查询拜访。

   严义明律师 十几家上市公司，他都是第一大畅通股股东，并且每一个股票都买得那么准，买进 以后不久都有十分庞大 的生长，然后在一个比力高速的生长过了以后，股价涨过以后他城市全身而退，为什么？也就是说问那个为什么，是中国证监会的法定责任，那么肃清 那种为什么后面隐含的种种可能，是他的法令责任。

  一旦那么样的话，市场都能确定刘芳他是合理的，或者说合法的在做那种证券投资，假设 不克不及肃清 的话，那就说有良多嫌疑了。 但问题是，假设 实的要对那些以小我投资者身份呈现的获益者停止查询拜访的话，难度很大。事实上，“内幕交易若何控造，在全世界都是个难题。

  ”在我国《证券法》中，关于内幕交易、内幕交易的知恋人、内幕信息的品种以及对处置内幕交易者，不是没有详尽 的惩罚法子；而强大的数据库和软件系统，也能够为发现和阐发各类反常 交易纪录，供给全面的材料。但关键 问题是，对内幕交易的取证和认定很困难。 吕涛 律师 不但是我们国度，全世界都是一个比力困难的问题。

  因为那个证据很难取，它那个内幕交易是转瞬即逝的，所以在取证方面比力难。 显然，在目前的市场中，刘芳式的神异 投资者底子不需要向任何人证明 ，为什么本身能够在某个特定的时候，大举进进 某一只股票，他们也能够在将来，陆续 在题材股公布题材之前大举建仓，续写他们的投资神话。

  那么，在成熟的本钱市场上，监管部分是若何对引起市场利诱 的投资者停止取证查询拜访的呢？ 边烽伟 证券阐发师 就像美国一样，举证倒置，你呈现了那种情况，你举证你不是拿到动静来买的，你给很长的陈述，为什么你在那个位置买进 金泰，为什么你持有金泰那么巧在一个季度，所有的工具都要举证到。

   美国证交会就是操纵那种举证责任倒置的轨制，处置了“香港夫妇购置道琼斯股票的内幕交易”的。其时，美国证交会在得悉了“那对夫妇的投资故事”后，在短短4天内，对那对夫妇摘 取检控动作。在证交会提出告状后，联邦法官也命令冻结了那对夫妇在美林公司香港处事处开立的交易账户，并责令被告或其律师到美国出庭。

  同时，证交会还顺藤摸瓜，清查到了有可能涉嫌供给内幕信息的道琼斯董事、香港东亚银行总裁李国宝。 吕涛 律师 不是我那个查询拜访部分要证明 你是不是有问题，而是你要反证证明 本身没有问题。那么那个现实上就减轻了查询拜访者的难度。 而在我国，那种举证倒置的查询拜访办法，还没有完全引进 证券查询拜访中。

   别的，在阐发人士看来，除了举证倒置，国内司法系统能够向成熟市场借鉴的处所还有良多。好比，美法律王法公法律规定，在处置内幕交易案件时，无需考虑内幕交易者能否有“利润所得”，一概予以惩罚，相关获利人最多可处以25年监禁或罚款。而在我国，违法成本却相对较低。

   吕涛 律师 好比说，我们国度对内幕交易的罚款更高是60万人民币，但在美国能够到达250万，在美国能够处以25年监禁，但是在中国更高刑也就是5年。 此外，很多国度的监管部分还规定，将内幕交易民事罚款的10%奖励给举报者；而我国并没有如许的明白规定。

   不外，值得重视 的是，近几年我国已经起头借鉴兴旺市场的体味 。就在本月，证监会公开暗示，《内幕交易认定法子》和《市场把持认定法子》起头在业内试行。此中，《内幕交易认定法子》对内幕人的认定停止了细化，弥补了内幕人、内幕信息的范畴；而《市场把持认定法子》则将一些典型的把持手法，如虚假申报、夺 先交易、特定交易、尾市交易把持等行为纳进 了认定范畴。

  近期，证监会对杭萧钢构、广发证券等内幕交易案件的处置过程也展现 ，举证倒置已经测验考试着被利用 于查询拜访过程中。 严义明律师 像刘芳如许的情况，是不是存在违法，是不是存在损害其他投资人利益的情况，是不是毁坏了公允 的社会证券交易次序？假设 有的，追查那一类行为的法令责任是恢复公允 证券交易次序的需要前提。

   记者出镜：股市里总有一些说不尽的话题，先有"股神"林园，再到"带头大哥"王晓，那回轮到了"史上最牛的散户"刘芳。其实，市场对“刘芳”如许的“神异 投资者”的猜忌与揣度 ，有时候并不是仅仅源自对投资者小我的不相信 ，更多地是对市场标准与公允的等待。

  显然，在“全畅通”的布景下，上市公司并购、资产重组的工作越来越多，内幕信息也响应增加，因而，若何强化事前预防，和事中的监控，怎么样有效鉴别内幕交易行为，及时停止控造和制止，已经成为监管部分最为重要的使命。