成见｜“抄底”蓝光的地产牛散们

概念地产网“在他人恐惧时我贪心，在他人贪心时我恐惧。”那是股神巴菲特最出名的一段话。在市场中，并不是所有人都能成为阿谁伶俐的逆行者，逆人道老是最难的。

10月19日，四川蓝光开展股份有限公司发布通知布告称，天然人顾斌通过司法拍卖获得的3444.05万股股票，以及天然人方泽彬拍下的3034.93万股股票已经完成过户。

那笔股权过户要逃述到9月9日停止的一场司法拍卖。彼时，方泽彬以6725.62万元拍下了蓝光开展3034.93万股股票，在不计算手续费及税费的情况下，均匀每股2.22元；顾斌则通过7641.18万元拿下3444.05万股股票，均匀每股2.22元。

方泽彬与顾斌的股票均来自蓝光开展的大股东蓝光投资控股集团有限公司（下称“蓝光集团”），后者因为债务违约的原因已经不是第一次被迫司法拍卖所持有的蓝光开展股票，那也不是“散户”顾斌初次入局蓝光开展。

9月2日，蓝光集团持有的蓝光开展1.04亿股停止司法拍卖，均由顾斌拍下，成交价格为2.09亿元，在不计算手续费及税费的情况下，均匀每股2.01元。

在完成上述所有股权让渡过户后，截行10月18日，蓝光集团持有蓝光开展股票15.22亿股，占蓝光开展总股本的50.15%，照旧为公司的第一大股东。

两次司法拍卖中，顾斌一共消耗了2.85亿元，共获得1.386亿股的蓝光开展股票，占后者总股本约4.57%。在基金和投资者选择逃离暴雷的蓝光开展后，顾斌通过两次司法拍卖成为了蓝光开展的重要股东。

一位房企内部人士暗示，一般投资人通过司法拍卖而非二级市场获取公司股份次要是因为价格优势，因拍卖体例往往会较过去交易日的结算价格给出必然的折让。

例如9月2日的拍卖中，现实起拍价为开拍前20个交易日每股的收盘均价乘以股票总数的70%；而在9月10日的拍卖中，则以前20个交易日收盘价均价（MA20）或开拍前一交易日的收盘价择一低价的九折乘以股数确定。

在初次拍卖中，法院将其股票分为10个序列依次停止拍卖，前9个序列均为1000万股，最初1个序列为1421.3043万股。因为单价折让和总价都相对较低，此次拍卖合作较为剧烈，竞价均超越15轮，最多的到达38轮。

相较于初次拍卖中的折让，第二次拍卖的总价和单价都相对较高，所以只要2-3人报名，仅数轮竞价便成交。

据概念地产新媒体统计，顾斌通过司法拍卖所得蓝光开展股份均匀持仓成本约为每股2.06元，而方泽彬的成本为每股2.22元。

与蓝光开展10月19日收盘价格比拟（蓝光开展报1.83元，当全国滑1.61%），顾斌与方泽彬均呈现了必然的浮亏。

显然，两位“牛散”出场并没有实现抄底，遭到市场调控和财政违约诉讼的影响，公司股价照旧在持续下行。

对此，上述业内人士认为，投资人通过司法拍卖一次性吃入大规模的股票并非为了短期浮盈浮亏，而是购置一种确定性，在很多房地产股已经“跌到位”的情况下，能够考虑动手期待市场回暖和公司的债务重整。

同样的事务还发作在债券市场中，在恒大债券股票狂跌之际，贝莱德、汇丰资管和瑞银资管纷繁在第三季度购入恒大的美圆债。随后，遭到把戏年和新力债务违约的影响，中资地产美圆债进一步下跌。

虽然本钱市场风声鹤唳，但机构对房地产的预期也呈现了修复的信号。

10月14日，国金债券发布的研报指出——“至暗时刻已过，建议超配地产”，其认为地产政策调控最严期间已颠末去，将来地产股估值遭到压造的更大因素将有边际改善，坚决看好地产板块Q4行情。

此前，华夏幸福的债务重整案出炉后，公司股票立即呈现涨停，而顾斌及方泽彬在蓝光开展的持股比例目前仍然没有到达5%，所以并没有遭到交易所的信批限造，能够随意交易，拥有的操做空间和可能性比力大。

不外，蓝光开展的债务违约规模固然不及华夏幸福，但前者是一个相对简单的企业，而华夏幸福背后涉及了多个利益方，会有更多的相关方来配合鞭策债务重整的停止。

截行9月30日最新数据，蓝光开展货币资金余额为100.29亿元，此中可自在动用资金为3.30亿元，各类受限或者限制用处的资金96.99亿元。同时，公司到期未能了偿的债务本息合计约215.07亿元，严重诉讼涉案金额累计约109.36亿元。

此前，在出卖了物业公司蓝光嘉宝后，投资者寄希望于万科会是蓝光的救世主，但两边仅仅停留在项目合做。在万科中期业绩会上，祝九胜回应暗示，万科和蓝光开展有在项目层面的收并购，目前收买了3个项目，而且蓝光没有留股权。

另一方面，在标普之后，穆迪也在昨日持续下调多家房企评级，此中包罗佳兆业、富力、绿地等在内，此番机构的持续下调评级不成制止的会再一次对地产股产生影响。

不外，市场事实会向左仍是向右，围绕地产的“看多”与“看空”之间的博弈似乎已经成为了股市及债市中的一个焦点，做为收柱型财产，市场都认为房地产必然会重回正轨，更重要的是“什么时候”以及“谁”。

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