美国人恐慌借钱过日子的游戏将完毕 良多人或即将被金融风暴摧毁

合理市场和媒体聚焦于美联储要缩表、欧元区要退出QE及美联储主席耶伦能否留任时，美国欠债却置之不理。美国赤字比拟1989年里根颁发去职讲话时翻了近5倍，在2016年到达了恐惧的193000亿美圆。

美国汗青上最伟大的美联储主席、美国和世界经济影响更大的金融泰斗保罗-沃尔克（Paul Volcker）在一年前告诉《纽约时报》，他认为，美国人所背负的债务数字已经远远超出此前任何一个时代：

”不错。美国确实能够应付2016年到达6000亿美圆的联邦债务。但本年债务的规模已经急剧升高，估计其占比将到达美国GDP的75%以上，那种情况自1950年后便不曾见过。持久而言，由税收和收入政策驱动的持续债务增长将造造出庞大的财务挑战。广受尊崇的国会预算办公室已经预测到本世纪中期美国债务占比将升至GDP的140%。“

身高二米的Paul Volcker(图中)被称为美国金融“巨人” / 图片来源 Effective

然而，那一惊人的数字被大都人所轻忽，美国大大都政客、金融巨头和经济学家们乐于将经济的“苏醒”的功绩揽在他们本身身上，但却轻忽了是什么形成了苏醒？！

良多即将被金融风暴“摧毁”的人认为“经济繁荣”牢不成摧，并且会永久持续下去，但他们并没有意识到那种繁荣有多么懦弱。如今关于美国投资者来说，越来越多的预警信号频频亮出，一种史无前例的新的担忧也裸露在美国人面前。

图片来源Mwenzo

固然，美国官场大佬前德州共和党寡议员Ron Paul就在上周对持续了八年之久的美国牛市颁发了“恐惧”预言，称美国股市恐在一年内崩跌50%摆布。假设根据Paul的那一“恐惧”预测，标普500指数将狂跌至1212点，而道指则可能崩跌至10,837点。

但一些投资者和资深阐发师对BWC中文网暗示，美股的短期市场次要是受情感主导，目前估值确实很高，但那种估值对十年以上的投资才比力有借鉴意义，比拟于债券及其他资产，股市照旧是更优的投资标的，没必要为高估值和央行收缩而过火担忧。

图片来源thebalance

全球更大资管贝莱德的首席股票战略师Kate Moore也持不异的概念，他认为，美国的股市若是和债券比拟，股市仍是很廉价的。所以，我们更偏好股市而非债市。

估值高不高并非最重要的，重要的是高估值到底对市场有多大影响？

Kate Moore至所以警告美国债务的凤险更大，是因为过去碰到危机时，易吃惊吓的美国人和隆重的投资者城市纷繁买入美圆计价的资产，尤其是美国度庭债务。

好比，美国政府债券本年走强，反映出投资者对平安资产的需求继续存在，也反映出投资者对特朗普指导下的美国经济实现强劲增长及通胀大幅上升的前景怀有量疑。上季度美国度庭债务规模创下汗青更高纪录。

好比，在“特朗普泡沫幻灭”的预期下，近几个月来，在伊利诺伊州更大的城市芝加哥有超越3000名百万财主逃离了该州，那是目前美国所有城市中更大规模的富人外流，也是世界上更大规模的富人外流之一。那些富人们逃离的原因很简单，因为税收的增加和该州债务危机严峻。伊利诺伊州是美国经济开展最落后的州。伊利诺伊州均匀每月的收入比收入要多6亿美圆，伊利诺伊州可能即将成为美国第一个瓦解的州。目前，该州以至连囚犯的食物都已经买不起。

美国出名的华尔街金融博客ZeroHedge专栏做家查尔斯-休-史姑娘（Charles Hugh Smith）阐发认为，下一场经济衰退将不单单是贸易的周期性衰退，其还将是一场扑灭性的金融风暴，会摧毁浩瀚行业，而其他行业几乎不受影响。

图片来源AFP

即将展开的逻辑很简单，95%的底层家庭的工资程度已停行增长达17年之久，而关于现实世界中的每小我而言，现实生活成本要远远高于官方公布的通胀程度。

我们用债务填补了停滞的家庭收入与不竭增长的生活成本之间的缺口。在一段时间里，那种权宜之计行得通。然而，了偿债务的成本最末吃掉了整个预算，很少有资金可用于储蓄或投资。

现实家庭收入的增长以1973年为基准，时间横跨1947年至2014年，分化的收入增长曲线

若是没有储蓄和动力停止消费性投资，消费力就会下降。一旦消费力下降，就不克不及再缔造财产或停止普遍的财产分配。

在借钱填补不竭扩大的缺口8年之后，如今完蛋了，新增债务的回报已经削减到零，本应是临时应急办法的金融化游戏如今酿成持久的了。就像持久表露在有毒物量下的地盘一样，持久的货币和财务刺激办法削弱了消费性经济，同时招致毁坏性的杂草繁殖。

图片来源彭博

当信贷扩张停行时，那种效应就像一场流星风暴，边际告贷人和边际贷款人会呈现危机，依赖边际告贷人和边际贷款人销售获利的各个行业也会呈现危机。一旦呈现销售滑坡，那些欠债累累、依赖边际告贷人停止销售的行业就会瓦解。当那些企业违约时，为那些企业供给贸易贷款的银行也会破产。

欠债累累、依赖边际告贷人停止销售、获利和税收的每一个经济节点城市遭到金融风暴的冲击。而制止欠债和信誉销售的行业则能逃过一劫，只遭到轻细的丧失。在上层家庭工资暴涨的同时，95%的底层家庭的工资却裹足不前。只要前5%的家庭的现实收入呈现增长。

良多即将被金融风暴摧毁的人认为“经济繁荣”牢不成摧，并且会永久持续下去，但他们并没有意识到那种繁荣有多么懦弱。劳动收入和来自劳动收入的销售额与债务性收入和债务性销售额之间的不同将会变得十分明显：即将到来的金融风暴将摧毁债务性的经济活动，但会让不依赖债务的经济活动都相对无缺。

摩根士丹利的首席资产战略师也认为，目前影响美国资产价格次要有五大因素，包罗估值、通货膨胀、地缘政治风险和中国的商业战，但最令人担忧的是将来一个月内美国就债务上限令停止投票，正因市场上存在那种庞大的担忧，美国财长Steven Mnuchin为赐顾帮衬投资者的情感，在前天的白宫新闻发布会上说他有100％的自信心，美国不会发作政府不付出账单的情况，他更是拍胸脯包管债务上限将在9月被上调。

图片来源TheDollarsNumbered

但投资者指出，他们对美国财务情况、“金融按时炸弹”公共养老金和美国联邦储蓄委员会加息和缩表方案感应担忧。如今，美国人的末极债务资产命运谜团越来越清淅。几个月来，市场不断在发出信号暗示他们对特朗普经济政策的不信赖。如今，对新的债务危机的担忧和恐慌可能会促使本钱逃离美圆，美国人借钱补洞穴的日子已颠末不下去了，那个借钱过日子的游戏或即将提早完毕！（完）

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