【国诚投资】：需求逐步恢复，美妆行业有看迎来复苏

化妆品板块

化妆品线上销售整体来看延续双十一以来趋势。展看未来，经济下行、疫情影响下美容护理行业需求总体偏弱，但给予端渠道格局重塑、行业政策监管趋严，具备研发/产品/渠道/营销/灵巧组织等综合优势的头部企业份额有看继续提升。

医美板块

近期市场“复苏”交易延续，线下消费场景预期恢复，美护整体表现平淡但医美好于化妆品。化妆品2C属性及近年来线上化继续推进，行业在2021-2022年受损程度整体弱于医美，后续疫情管控边际放松叠加春节前为医美传统消费旺季，估量消费场景恢复下医美景气度将边际修复。

11月下旬至今，医美监管动态频频，合规化进程继续推进，交易层面并无超预期信息，而于终端消费而言利于合规机构/合规厂商/合规产品份额提升。

投资意见

需求缓慢恢复，关注后疫情复苏时期的边际改良机会。

相关个股

水羊股份（300740）：公司自有品牌打造差异化矩阵，形成稳定增长，代理品牌承接强生中国业务并陆续扩大，收购伊菲丹后有看加速迈向高端化、国际化，整体发展向好。

朗姿股份（002612）：公司为国内高端女装及医美机构龙头，公司继续扩展医美版图，今年收购昆明韩辰已于10月通过股东大会决议、估量Q4并表、并表后有利于加大公司医美业务协同、改良财务状况。期待随疫情影响减弱及医美新机构培植成熟、盈利水平逐步提升。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资意见，仅供参考学习。

参考来源：2022年12月12日 国联证券 双十一大促落幕，弱需求+“强”格局仍是主旋律