硅谷银行破产，会引发系统性金融风险吗？

美股爆雷了：排名全美第16、历来运营良好的硅谷银行(Silicon Valley Bank)，3月9日股价暴跌超过60%，市值一天蒸发94亿美元，报收于106.04美元。

当地时间3月10日，依据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的一份声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI） 当日公布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产治理人。

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流动性危机和挤兑引爆大雷

事情源于硅谷银行周三发布的一份声明，在这份声明中，硅谷银行公布以亏损18亿美元的代价，出售一批价值约210亿美元的证券。而这210亿美元证券几乎是硅谷银行所有目前可供出售的证券，声明还称，为了支撑银行的资本基础，硅谷银行期看通过出售普通股和优先股，来募资22.5亿美元补上。

▲硅谷银行紧急融资22.5亿美元，用于弥补出售210亿美元债券造成的18亿美元缺失。

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然而，此番操作却引起了市场的恐慌性抛售，令硅谷银行股价暴跌。截至当日收盘，硅谷银行暴跌60.41%，创1998年以来最大跌幅，3月10日美股盘前，硅谷银行延续跌势。截至美东时间6:29，硅谷银行盘前跌幅扩展至46.23%。

美股开盘交易前，硅谷银行公布停牌，等待披露更多信息。

美国信用评级机构穆迪公司公布将硅谷银行信用评级下调一级；包括Coatue和Founders Fund在内的几家顶级风投公司已向一些投资组合公司意见，随着对硅谷银行稳定性的担忧与日俱增，它们会强烈考虑从该行中撤出资金。

据彭博社援引知情人士的话，Peter Thiel联合创立的风险投资基金Founders Fund已经意见其投资组合中的公司从硅谷银行撤资。该基金称，由于对硅谷银行母公司SVB Financial Group (SIVB)的财务稳定性的担忧，“撤回资金是没有坏处的”。

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硅谷银行是何方神圣？

对于国内投资者来说，硅谷银行的名字可能并不熟悉。

硅谷银行是一家成立超过40年的银行，全美第16大银行，1988年在纳斯达克挂牌上市，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，此前一直以运营良好闻名，在2018年到2021年期间，股价最高一度逼近750美元/股。

当前硅谷银行的资产规模为2120亿美元，不到摩根大通的十分之一。而它本身的主营业务也相对小众：主要是为科技相关的创业公司提供传统银行业务和风险融资，曾扶助过facebook、Twitter等公司。在一众初创企业中，它更被看作是稳定而靠谱的“金主”。

▲硅谷银行官网

据报道，美国将近一半由风险投资支持的科技和生命科学初创企业，都和SVB建立了银行关系，在很大程度上依靠它的借款，用来给员工发工资以及保护公司日常运作。

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美国政府表态：

亲昵监控银行业状况

美国财政部长耶伦周五表达，她正在“非常仔细地”监控几家银行，银行正在遭受财务缺失，这是一个“令人担忧的问题”，但是她并没有点名硅谷银行：

“最近的事态发展与我正在亲昵关注的几家银行有关。当银行遭受财务缺失时，这应该引起关注。”

“最近的事态发展与我正在亲昵关注的几家银行有关。当银行遭受财务缺失时，这应该引起关注。”

白宫经济顾问Bharat Ramamurti周五早些时候表达，随着硅谷银行股价暴跌，财政部“非常谨慎”地对其进行监控。他在接受媒体摘访时称：

“我现在不想说更多，但我想向看众保证，这是我们所把握的事情，这是一个高度不稳定的状况。”

“我现在不想说更多，但我想向看众保证，这是我们所把握的事情，这是一个高度不稳定的状况。”

问题在于，这是否会蔓延成一个更系统性的问题。

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会演变为雷曼时刻吗？

硅谷银行爆雷引发美国银行板块“巨震”。

路透社称，硅谷银行的动荡引发了投资者对银行业更广泛风险的担忧。当日，富国银行下跌6%，摩根大通下跌5.4%，美国银行下跌6%。

有媒体统计，全美108家银行中，有102家银行往年第四季度的净息差扩展；硅谷银行排在第11位，往年第四季度净利息收进和平均总资产比值为1.93%，高于往年同期的1.83%。

在硅谷银行爆雷后，排名前10的美国区域性银行最有可能面临压力，其中就包括和硅谷银行一样总部位于加州的第一共和银行（FRC），第一共和银行周五盘中巨震，盘初曾跌超50%，盘中不止一次因为股价波动过大而暂停交易，早盘尾声时跌幅一度不足0.06%，午盘又扩展到10%以上。

当前，市场恐慌情绪升温，投资者纷纷担忧：“ 硅谷银行爆雷是否酿成整个金融系统的危机？会演变为雷曼时刻吗？”

对于这一担忧，华尔街分析师显得比较乐看，他们认为，不可能造成更广泛的银行业问题，硅谷银行的麻烦不会在银行业蔓延，整个行业不会受影响，特别是大银行。

有分析师指出，硅谷银行目前最主要的问题并不源于其风险资本贷款，而是源于其持有的证券投资组合中存在太多长期抵押贷款——而这一问题在大型银行业中并不算普及。

前美国财政部长、经济学家萨默斯称，只要储户毫发无损，硅谷银行金融集团的爆雷应该不会对金融系统构成风险。萨默斯表达，“绝对重要的一点是，无论这件事最后怎么解决，储户得拿到全部钱。假如处置得当，即使银行资产价值面临风险，我也有足够理由认为其不会成为一个系统性风险的来源”。

美国财政部长耶伦则称，美国的银行系统“依旧坚韧”，监管机构“拥有有效的工具”来应对围绕硅谷银行的事态发展。

美国财政部在一份通过电子邮件发表的声明中表达，耶伦周五召集美联储、联邦存款保险公司和货币监理署的领导人举行会议，讨论围绕硅谷银行的事态发展。

牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨（Bob Schwartz）认为，美联储在下一次的议息会议上将不仅需要考虑通胀，更需注重其行动可能加剧金融危机的风险。 硅谷银行的倒闭表明，美联储大幅加息正在给银行系统的某些部门带来压力。

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英国、德国监管机构加强监管

硅谷银行的危机，也引发了其他国家监管机构对硅谷银行在当地子公司以及银行业潜在风险的重视。

据知情人士透露，英国央行下辖审慎监管局（PRA）正亲昵追踪英国银行业和更大领域的市场形势，并与受其监管的金融机构保持亲昵的联系。

周五，美国硅谷银行旗下的英国附属公司表达，该附属公司是一家“单独运营的银行机构”，受到英国监管部门PRA的治理。该附属公司称：

“硅谷银行英国（SVB UK）自2022年8月份就是一家单独的附属公司，其资产负债表与硅谷银行金融集团是区分开的，并拥有一个独立的、在英国的董事会，来自客户存款的资金在英国得到治理。”

“硅谷银行英国（SVB UK）自2022年8月份就是一家单独的附属公司，其资产负债表与硅谷银行金融集团是区分开的，并拥有一个独立的、在英国的董事会，来自客户存款的资金在英国得到治理。”

德国金融监管机构BaFin的一位发言人周五表达：

“正在考虑当前的事态发展，并将反映在我们的继续监管中。”

“正在考虑当前的事态发展，并将反映在我们的继续监管中。”

硅谷银行德国2021年最新财务披露称，它是一家“小型、不复杂”的机构，由于在资本和流动性方面依靠母公司，因此不受德国资本要求的约束。

3月11日早间最新消息指出，英国央行有意将SVB UK纳进银行破产程序。英国央行公告，将会把硅谷银行金融集团英国附属公司（SVB UK）列进银行破产程序。SVB UK在英国的存在感是有限的。SVB UK将停止（向客户）支付和接受存款。

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美中小银行危机

此次硅谷银行遭遇的流动性危机，背后的根本原因还是在于美联储加息。

有分析指出，随着美联储激进加息， 美国科技公司估值大幅下降，风险投资市场疲软，那些在利率较低时增加信贷并进行 其他投资的银行已经看到这些资产的价值受到侵蚀。

这意味着银行需要付出更多代价才能留住储户，在某些情状下可能以较大的折扣出售部分低收益资产来应对储户取款。

对于规模较小的地区和社区银行而言，存款流失可能是严重的，并严重影响盈利能力。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受媒体摘访时表达，硅谷银行的商业模式与传统商业银行区别较大，由于投资方面的亏损而需要融资，引发市场对银行业的负面推测，导致银行股抛售。但硅谷银行体量较小，与其他商业银行的业务关联度较低，不太可能引发系统性金融风险。

在郑磊看来， 美国银行业面临的最大问题还是美联储不断加息导致的客户信用债务违约风险，另外由于混业经营，其他关联风险敞口也比较大，在金融市场出现猛烈下跌或美国经济明显衰退时，这些风险可能集中释放。

目前，美国银行业结构参差不齐，大型银行抗风险能力远超中小型地方银行。近日，投资研究公司TS Lombard经济学家Steven Blitz在一份报告中写道，美国小型银行似乎正面临融资乏力和不良贷款率上升的复杂局面。

美联储公布的数据展示，美国的银行在2022年第三季度从贴现窗口借了72亿美元，创下近两年来的最高水平。这一增长的主要推动力来自资产不超过30亿美元的银行。而美联储贴现窗口旨在为银行提供紧急流动性，扮演“最后贷款人”的角色。

此外，Blitz发现，小型银行约有28%的贷款来自非住宅地产(不包括农场)，而大型银行的这一比例仅为8%。一旦商业地产市场崩溃，大多数小银行会因此陷进流动性危机。

TS Lombard的数据展示，10年前，小银行未偿还贷款和租赁资金总额(以美元计)仅为美国25家最大银行贷款和租赁资金总额的45%，如今，这一比例已经上升至70%。

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编辑：周秋婷

校对：张毓婧

审校：余治国

来源：综合整理自央视新闻、新华社、深圳商报、第一财经资讯、国际金融报、上海证券报、华尔街见闻、腾讯财经

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