国寿安保基金姜绍政：逆境下坚守投资定力，以深度研究追求超额收益

姜绍政是一名在市场风云幻化中生长起来的基金司理。处置研究员工做时，他履历过股市的顺境，也因而磨炼出了愈加沉着的心态。同时，熊市的洗礼也让他熟悉到了深度研究的重要性，他坚信，优良的企业能够穿越牛熊。

虽是一名新锐基金司理，但此前的历练让他敏捷生长。面临本年的市场震荡，他也能相对理性地应对。在摘访中，他告诉记者，做投资必然要有十分强大的心脏，“因为你必然会面临顺势和逆势。好的投资者需要平衡组合中顺势与逆势，而那种才能的根源，就是在深度研究公司的根底上理解市场。”

顺境锻造投资心态

“自下而上”积存深度研究的才能

做为一名新锐基金司理，姜绍政的投资履历是从研究员起步的。那段从业履历让他养成了重视调研、重视案头工做的投资习惯。

硕士结业之后，姜绍政于2016年加进国寿安保基金，做了五年研究员。在那期间，他对泛周期和泛造造两大赛道停止过深进研究，出格涉足偏生长标的目的的品种，选举了若干涨幅较高的牛股。

姜绍政说，“从公司的财报数据到贸易形式的可行性阐发，从赛道生长性到财产上下流价值研判，那些才能能够搀扶帮助我发掘到生长性高的好股。”

回忆研究员的职业生活生计，姜绍政表达，那是一段积存投资体味、磨练投资心态的光阴。2019年，他重点选举的光伏设备企业受功绩不及预期影响呈现大幅下跌，有几个月时间整体跑输光伏板块。其时，他的投资定见遭到量疑，但在频频研判后，姜绍政仍然对峙抵御恐慌情感的骚乱，坚守本身的看点，最末公司旗下基金产物重仓该股票并获取了称心的收益。

“在市场十分不承认我的看点时候，颠末频频研判，我最末坚守本身的揣度，仍然内部重点选举。后来事实也证明，暂时的回调是受市场短期的恐慌情感影响。长周期来看，企业股价必然会回回根本面的。”姜绍政说。

而姜绍政也坦言，做为研究员选举股票，和基金司理现实操盘当然也有很大区别。“基金司理还应该更切近市场。就像我之前提到的光伏板块的例子，假设其时本身做为基金司理过早左侧介进，能否顶住6个月跑输光伏板块的压力，仍然能重仓持有到最初？”

跟着体味越来越丰富，现在的他能够更好地掌握投资的节拍感。“如今在我的组合里面次要仓位仍是沿着市场中期主线的标的目的往做设置装备摆设。组合中适度投一些鲜为人知但本身深度研究的黑马，目标是从持久来看，行业设置装备摆设和个股Alpha在差别期间城市给组合带来收益。”姜绍政说。

“万物皆周期”

用持久价值的目光穿越熊牛

做为掌管多只偏债混合型基金产物的基金司理，姜绍政以本身的股票投资实力为偏债型产物增厚了收益。

姜绍政的投资战略较为乖巧，他不会偏好一个行业。“假设固守一个行业，好比只买银行或只买蓝筹股，市场风气婚配的时候，基金净值可能涨得特殊多，但假设市场风气切换为生长风气，基金司理的压力会十分大，而我不期看如许做投资。”姜绍政坦言，目前他治理的四只偏债混合型产物，在设置装备摆设上会尽量凸起差别产物的特殊性，持久来看，那类产物有看在绝对收益方面与其他产物展示出差别。

而偏债混合型产物具备本身特殊性，在逃求收益的同时，基金司理还要将那类产物的回撤掌握在持有人的承担范畴内。姜绍政也表达，“偏债混合型基金的权益投资在争取超额收益的同时，也必然要适配差别的产物收益风险目标。”

关于回撤掌握，姜绍政也有本身的特殊理解。他认为，关于偏债混合型基金产物的权益投资，平衡收益和风险至关重要，掌握组合的整体回撤是为了使得组合更快地实现净值新高，而非单纯机械地掌握颠簸率。

从详细操做来看，在本身才能圈和市场周期婚配时，姜绍政会提拔组合的权益仓位，在赚取Beta收益的同时，也争取更多的个股Alpha收益。而在本身才能圈和市场周期无法有效共振时，他会尽量掌握组合回撤，阶段性调整权益资产设置装备摆设构造，力图削减吃亏，并将组合回撤掌握在合理范畴内。

在谈及选股的话题时，姜绍政表达，“万物皆有周期”，做好偏债混产物，需要纵览全市场的目光，需要基金司理不竭地跟着市场往进修和进化。他告诉记者，“我相信持久为股东创造价值的公司才气够穿越牛熊，那是我选股票一个十分核心的逻辑。目前来看，选股重仓部门仍是笼盖大周期、大造造，事实是我的才能圈。将来一段时间，我也在勤奋往拓展消费和医药两个比力大的行业，也期看在各个范畴里面都能找出一些牛股。”

做为一名新锐、有冲劲的基金司理，姜绍政更情愿在有限的股票仓位中积极捕获才能圈所及的投资时机。“从长周期的角度，A股汗青每轮大级别回调城市孕育新的行情，总会有新的股票脱颖而出。今天的茅指数和过往的茅指数已不再不异，偏债混合型基金的股票投资应该极尽发扬主动权益投资才能。”姜绍政说。

继续跟踪经济根本面苏醒节拍

发掘中小盘股投资时机

展看2023年，姜绍政其实不悲看。

他表达，“无论从估值的角度阐发，仍是从经济根本面的角度阐发，我都认为我国本钱市场在2023年将具备较强投资时机。”

他同时强调，国内经济苏醒的力度是影响2023年A股市场走势的核心因素。

基于对全球经济形势的阐发，姜绍政指出，“展看2023年甚至更长周期，中国根本面将闪现底部向上的态势，而欧美经济将闪现陆续向下的态势。比拟之下，我国权益市场将具备较强的吸引力。”

详细到单个行业板块的投资时机，姜绍政认为一方面能够存眷高景气宇生长股的构造性投资时机，一方面能够存眷低估值优良周期价值股的投资时机。

生长股方面，姜绍政认为新能源汽车、光伏、风电、计算机、通信等在22年回调较多的板块会迎来构造性投资时机。他也提醒，“那类生长股的投资时机，将更多来源于个股的Alpha。因而我认为，2023年投资那类板块时，个股赚Alpha的钱，降低板块β的预期。”

周期价值股方面，姜绍政认为量地优良的价值股有看迎来估值修复，低估值的优良金融股和央企建筑股都值得存眷，别的要存眷铜铝根本金属以及细分赛道小金属的投资时机。

细化到市值风气方面，姜绍政定见投资者存眷中小盘股的投资时机。

他指出，“2023年，中小盘的功绩增速跟订单的强度可能比白马股更好一点。出格在近几年的政策鼓舞下，次新股中有许多公司具备专精特新特征且契合我国财产转型的大标的目的，那类公司将存在较大的个股Alpha投资时机。”

风险提醒：投资有风险，请理性抉择基金。基金的过往功绩及净值凹凸其实不预示其将来功绩表示，产物存在收益颠簸风险，基金治理人治理的其他基金的功绩也不构成新基金功绩表示的包管。购置基金时，投资者应详尽阅读《基金合同》《招募阐明书》《产物材料概要》等基金法令文件,并通过官方路子查询基金产物风险品级，根据本身风险承担才能购置产物。