国泰君安：数控化率提升+国产替代 带来国产机床长期增长空间

智通财经APP得悉，国泰君安发布研究陈述称，数控化率提拔+国产替代将为国产机床带来持久增漫空间。23年1月企业信贷端加速延续，单月新增企业中持久贷款35000亿元/同比+66.7%/环比+189.0%，创汗青同期新高。本轮企业信贷好转加速造造业产能投放，国内高端数控机床需求有看高增。本钱端定见存眷国内数控机床研发手艺打破及国产替代进度。庇护对机床行业的“增持”评级。

选举标的：1)继续规划数控系统及五轴机床研发的数控机床头部企业纽威数控(688697.SH)、海天精工(601882.SH)、科德数控(688305.SH)。2)传统机床行业龙头，近年功绩逐渐改进的创世纪(300083.SZ)、秦川机床(000837.SZ);3)规划了工业机器人及机床范畴，发扬协同效应的华中数控(300161.SZ)、拓斯达(300607.SZ);4)鞭策智能造造一体化的国盛智科(688558.SH);5)深耕数控机床手艺研发的浙海德曼(688577.SH)。

国泰君安次要看点如下：

机床市场规模较大，持久看数控化率提拔+国产替代，中期看机床十年周期，短期看通用主动化苏醒。

1)2022年金属加工机床行业规模为1825亿元/-1.2%，2001-2020年机床产量数控化率从6.85%提拔到43.19%，而兴旺国度数控化率在80%以上，国内仍有较大提拔空间。2018年高中低端机床国产化率别离为6%、65%、80%，以五轴机床为主的高端机床国产化率较低，工业母机做为工业系统的基石，国产替代至关重要。2)机床利用寿命为10年，2011-2014年机床销量处于高位，2014-2019年进进下行期，估量2019-2024年将进进上行期;且从更新周期看，2011-2014年的机床销量有看在2021-2024年迎来更新换代。3)通用主动化有看开启新一轮上升周期，企业中持久贷款走高释放苏醒信号。根据汗青法例，造造业完全周期约3.5-4年，估量行业下行周期拐点将至。

中国机床行业分离，国内厂家积极研发缩小与国际品牌的手艺差距。

我国机床行业大而不强，整体合作格局较为分离。但跟着国产龙头品牌地不竭开展，手艺快速迭代，已经在机床核心零部件如数控系统、传动系统、刀具等方面获得打破。2021年国内五轴机床市场空间约80亿元，2025年有看到达124.4亿元。五轴机床国产化率估量不敷20%，将来仍有很大的提拔空间。

风险提醒：宏看经济苏醒不及预期、核心零部件进口受阻、原素材价格颠簸。

来源：智通财经网