中信证券：全球充电桩需求向上 关注企业出海及大功率充电机会

智通财经APP得悉，中信证券发布研究陈述称，新能源汽车销量和保有量快速增长带来了充电桩市场的强劲需求。目前来看全球范畴包罗中国、美国和欧洲市场的车桩比例都偏低，加快充电桩的建立成为迫切的需求，同时叠加手艺朝上进步和政策鼓舞，充电桩市场有看迎来新的开展期。估量充电桩总量快速增长，大功率、高电压带动价值量提拔，给充电桩、充电模块、液冷产物等器件带来开展。该行定见存眷国内充电桩及财产链企业出海和大功率充电带来的构造性时机。

中信证券次要看点如下：

充电桩市场：全球需求向上，带动行业增长。

新能源汽车在各次要经济体均迎来飞速开展，2022年全球销量已经打破1000万辆，但是做为最次要的补能根底设备，充电桩的开展仍存在必然的滞后性，而新能源汽车销量和保有量的快速提拔也为充电桩的开展提出了迫切的需求。

中国：得益于新能源汽车工业的快速开展和保有量提速，中国的充电桩建立已经由本来的政策鞭策转化为明显的需求拉动，核心驱动力来源于新能源车带来的强烈需求;

美国：行业的开展有赖于政府的一系列补助政策的鞭策，2022年政府提出将来5年内拨款50亿美圆用于充电桩的建立，行业开展有看迎来时机;

欧洲：地域开展不均，北欧、德语区的开展程度较高，南欧次之，东欧更低。一方面北欧、德国等区域有看逐步由政策驱意向需求驱动轮转，另一方面部门开展滞后地域摘取了十分积极的新能源汽车政策，有看鞭策充电根底设备快速放量。

东南亚：处于开展初期，次要摘用欧标，是国内企业侵占市场和进军欧美的重要跳板。该行估量到2025年仅国内市场充电桩的市场规模有看到达777亿元，叠加快速开展的海外市场后全球市场空间愈加宽广。

充电桩手艺：高压快充提速，存眷充电模块和液冷财产链。

高压快充是目前支流的超充形式，跟着新能源车型的发布和销量的提拔，该行估量在2023年高压快充会迎来快速开展期。高电压、大功率次要驱动电气部件围绕着耐高压、大功率和改进热治理三方面展开：1)充电模块做为核心环节，多方面有所提拔：高电压鞭策模块耐压品级进步，大功率鞭策单体功率提拔和并联数量增加，更大的电流和发热促进液冷模块的利用;和充电模块手艺同源的OBC/DCDC同样有耐压品级、功率品级的晋级;2)因为更高的电压，毗连器、线束、继电器、熔断器等多种电气器件的耐压品级将有加强;3)大功率充电的热治理压力更大，液冷枪线有看逐渐代替传统的风冷充电枪。同时，较高的充电功率可能会对电网形成冲击，该行也定见对(光)储充一体化、柔性充电等具有缓冲才能的手艺形态连结存眷。

充电桩财产链：存眷海外市场拓展和手艺朝上进步。

国内市场需求驱动+政策助力，大功率曲流比例和单桩电压、功率同步增加，陪伴着高压大功率的趋向间接带动超充需求，定见存眷电力电网设备企业、工业/收集电源企业的规划情状。充电桩元器件次要遵照充电模块功率提拔、用量增加，和液冷散热带动液冷充电枪线需求上行的核心逻辑。同时存眷高压对线束、毗连器、继电器等价值量提拔的带动感化。欧美为代表的海外市场充电桩建立落后，需求空间宽广，盈利才能高企。

国内厂商出海的次要壁垒是：1)欧标CE认证和美标UL认证周期较长，费用较高;2)品牌渠道建立落后。该行定见掌握两条主线：1)通过OEM体例进进支流车企、充电桩企业赐与链的企业;2)光伏、储能、汽车零部件相关营业持久深耕海外，借助原有营业线实现国际本土化的企业，以及其成为大型运营商设备赐与商的时机。同时，充电模块、液冷枪线等零部件具备优势，定见对相关企业的海外营业推进情状连结存眷。

投资战略：

得益于能源转型的历程，新能源汽车在市场驱动下继续高速增长，但充电桩的建立仍然滞后，并成为新能源汽车开展的重要瓶颈。该行定见继续存眷国内大功率、高电压的曲流充电桩的开展为充电桩、充电模块及核心元器件企业带来的构造性时机，以及海外充电桩建立落后布景下，国内企业出海开辟高盈利市场的时机。

重点选举充电模块/充电桩赐与商国电南瑞(600406.SH)、许继电气(000400.SZ);电源OBC/DCDC赐与商麦格米特(002851.SZ);高压继电器赐与商宏发股份(600885.SH)。

定见存眷功率半导体及电机电控赐与商时代电气(03898);积极海外规划的企业盛弘股份(300693.SZ)、道通科技(688208.SH)、炬华科技(300360.SZ)、英杰电气(300820.SZ);OBC/DCDC赐与商欣锐科技(300745.SZ)、得润电子(002055.SZ)，多合一电驱及DCDC赐与商英搏尔(300681.SZ);充电设备、运营一体企业特锐德(300001.SZ)，充电桩/充电模块赐与商通合科技(300491.SZ)、英可瑞(300713.SZ);液冷充电枪赐与商中航光电(002179.SZ)、永贵电器(300351.SZ)、沃尔核材(002130.SZ)、日丰股份(002953.SZ)。

风险因素：新能源汽车开展不及预期;充电根底设备建立规划推进不及预期;关键功率器件国产化历程不及预期;行业合作加剧;国内企业出海历程不及预期。

来源：智通财经网