“站不起来”的大亚圣象：“踩雷”华夏幸福，利润连降四年

做者 | 深水财经社 冰火

昔日“地板大王”，还没完全从“豪门内斗”中缓过神来，现在又深陷窘境。

2022年，大亚圣象（000910）“踩雷”华夏幸福，昔时营收与净利润双双大幅下滑，毛利率降至九年更低，公司市值更是惨遭“膝斩”。

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净利连降4年，毛利率9年更低

“地板大王”曾经也是光景无限。

上世纪90年代，开创人陈兴康一手把大亚圣象打形成地板龙头；2015年风云突变，陈兴康无遗嘱之下突然离世，公司内部曾上演了“亲兄弟夺权”的戏码；曲到2020年6月，次子陈晓龙因病往世，豪门内斗大戏才落幕，长子陈建军成为大亚圣象的新掌门。

然而，“豪门内斗”事后留下“一地鸡毛”。3月28日收盘，公司最新市值51.62亿元，仅为2015年巅峰时145亿元的约三分之一，相当于遭“膝斩”。

大亚圣象近9年以来股价走势周K线图

与此同时，公司控股股东大亚集团还一度接近断裂的求助紧急。2019年7月，大亚集团3.69亿元银行贷款过期，部门股权遭司法冻结。年报展现，截至2022年12月31日，大亚集团量押比例仍然高达77%。

现在，元气大伤的大亚圣象又深陷主业下滑的为难境地。

2022年财报展现，公司往年营业收进约73.63亿元，同比削减15.86%；利润表示就更难看了，回母净利润约4.2亿元，同比削减29.38%。值得一提的是，那已是回母净利润持续第四年下滑了，并且跌幅有加速迹象，和峰值的2018年时比拟，已经跌往了近四成。

大亚圣象近9年回属净利润变更趋向图

分产物来看，除了竹、石塑地板等产物营收同比增长50.59%之外，其他产物几乎“三军覆没”，特殊是其占比63.55%的木地板营业营收同比大跌了23.57%。

来源：大亚圣象2022年报

分地域来看，除了国外市场2022年销售额增长了18.95%以外，国内各区域市场也是“满盘皆绿”，降幅更大的是西南地域，同比下降达32.83%；占比更大的华东市场同比也下降12.75%。

来源：大亚圣象2022年报

关于功绩下滑原因，大亚圣象并未在年报中做出间接阐明，而是甩锅于国内楼市不景气。

深水财经社看察到，早在2014年，大亚圣象的营收就已达84.4亿元，颠末8年的开展，营收不增反减了10多个亿。由此可见，公司已现营收“天花板”。

大亚圣象近9年营收变更趋向图

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“踩雷”华夏幸福

过往两年，关于地产巨头华夏幸福的实控人王文学来说，一点都没感应“幸福”，资金链断裂，债务违约，苦不胜言。而和房地产深度绑缚的大亚圣象也跟着“不幸福”，公司2022年计提坏账预备的“黑名单”中，华夏幸福子公司廊坊京御高居榜首。

据大亚圣象2022年报披露，单项计提坏账预备的应收账款共涉及59个客户，全额计提逾300万元有4家，此中，廊坊京御和云南盛荣两家房企合计超越1000万元。公司在陈述中提醒计提理由：无法付出。

题目：全额计提金额大于300万元的4家客户；来源：大亚圣象2022年报

大亚圣象在年报中坦言，公司木地板和人造板产物次要用于建筑物的拆修，与房地产市场联系关系度高。房地产行业目前正履历困难阶段，部门房企呈现资金危机，新房和二手房的销售也继续低迷。将来，如国内经济下行压力加大，房地产市场继续持久低迷，行业景气宇也会遭到影响，将对公司运营功绩产生倒霉影响。

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陈建军“压力山大”

2022年，地板企业的日子都不太好过。上游原素材大涨，下流楼市不景气销售乏力，家居行业遭到“两面夹击”，利润空间被不竭“蚕食”。

年报展现，2022年大亚圣象原素材成本占比高达76.28%，毛利率从2018年的36.42%降至2022年的24.14%，创下9年来更低程度。

大亚圣象近9年毛利率变更趋向图

在商品房市场趋势饱和的大情况下，地板行业似乎已越过了景气周期的顶点。国度统计局数据展现，本年前两月，全国度具造造业营业收进同比下降15.7%；利润总额同比下降23.5%。

不外，跟着“懒人”经济的鼓起和消费晋级的趋向，各人居的市场需求越来越大，成为包罗大亚圣象在内的地板企业竞逐的焦点。

优居研究院院长张永志估量，2023年国内各人居市场容量将达5万亿元，此中整家定造规模将达1万亿元，愈加存眷颜值与功用的80后、90后正成为家居消费的主力军。

各人居，是指把包罗硬拆、软拆、定造家具等所有客户需要的资本整合起来，实现“全屋定造”，如主营地板的企业，逐步向木门、衣帽间、橱柜等延伸。

其实早在2020年12月，陈建军就成立圣象整拆设想+事业部。大亚圣象曾表达，公司正式从地板向整拆、定造家居全面晋级，展开了“地门墙一体化”的全新营业邦畿，开启了功绩增长的第三级。

在2022年报中大亚圣象也表达，面临市场的多变性，应及时掌握市场动态，领会客户需求，开展地材、门墙、家居、整拆、伶俐家居五位一体的整拆营业形式，以“产物”为中心，逐渐走向以“用户体验”为中心的“产物+数据+办事”的闭环。

不外，“孕育”长达两年多后，大亚圣象整拆华中第一家曲营店本年3月25日才在武汉开业。公司整拆总司理颜鹏表达，方案3年内打造 100 家整拆全案 5.0 末端。

“定造家居那座围城，门口排起长队。”近日，斑马消费文章指出，定造家居行业目前正闪现出一种割裂的形态。一边是浩瀚相关企业预备冲击上市；另一边，行业创作发明者尚品宅配转型整拆，更多的市场参与者，自觉而怠倦地扩展营业范畴——从全屋定造到各人居，从内卷到大内卷，并未处理底子问题，只是行业合力延缓了衰退时间。

值得一提的是，转型各人居的大亚圣象还需迈过“两道坎”。起首，从地板向整拆、定造家居全面晋级，那就意味着夺了下流渠道的饭碗，二者关系若何平衡？此外，规划各人居需大资金投进，而地板是一个不太“性感”的赛道，若何撬动更多资金往规划？

失往兄弟的陈建军，单独驾驶大亚圣象那艘巨船，实可谓“压力山大”。

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