阿里影业深度解析？

阿里影业深度解析？

阿里影业的深度解析:

1、财务情状

11月29日盘后，阿里影业公布了截至2022年9月30日中期功绩。报告期内，阿里影业实现总收进18.29亿元人民币，同比增长35%；经调整的EBITA（息税摊销前利润）扭亏为盈，录得盈利1.49亿元人民币；税后净利润-2000万元人民币，相比于往年同期的税后净利润-6500万元人民币，经营能力优异。

2、核心业务

阿里影业与世代相传影视公司或电影院线的区别在于其“内容+科技+IP衍生品”的商业模式，具有很高的经营杠杆和估值杠杆。

1、影视内容

以电影、剧集为核心的内容板块收进实现增长。报告期内，阿里影业来自内容板块的收进10.40亿元，同比增长85%。

报告期内，阿里影业出品、联合出品、发行影片共18部，奉献票房超70亿元，占同期国产片看影票房的60%，其中6部影片包揽了同期国产片票房前10，包括今年暑期档的冠军《独行月球》及亚军《人生大事》、今年悬疑片内地票房冠军《神探大战》、今年动画电影内地票房亚军《新神榜：杨戬》等。11月14日刚刚收官的中国金鸡百花电影节上，阿里影业刚公布了16部电影储备片单，其中《保你平安》已定档2022年12月31日，《流浪地球2》定档2023年大年初1。另外，《消失的她》、《龙马精神》、《交换人生》等也备受市场期待。

电影之外，阿里影业在剧集内容制造方面颇有建树。报告期内，青春、悬疑、甜宠剧集精品不断，其中由敦淇工作室打造的青春竞技剧集《炽道》登顶抖音热度周冠并连续20天登顶优火热度日冠；《重生之门》灯塔正片播放市占率近11%，连续4周取得抖音热度周冠；自制剧集《她们的名字》在浙江卫视和优酷平台播出，台播收视率最精湛1.8%，连续两周取得灯塔正片播出市占率周冠军。剧集储备方面，阿里影业接下来还会有多部优质作品，估量将陆续推出，例如医疗题材《手术直播间》、都市题材《飞驰人生》、乡村振兴题材《第5 名发家》等。

2、影视相关的技术服务

目前阿里影业的科技产品矩阵包括平台票务(2C淘票票和2B云智)、数智化平台(由宣发平台“灯塔”+营销全案设计“黑马”+MCN机构“淘光秀影”组成宣发闭环)及云尚制片等产品

在平台票务方面，淘票票和大麦于往年8月联合推出“淘麦VIP”会员率先于业内打通“电影+演出”场景，VIP会员不仅能享受到各类购票优惠，还能体验快速通道、明星见面等超值、超期待权益，为会员带来更好的消费体验。报告期内，目前该体系会员规模已突破1000万，高质量、高粘性用户还是增长。其代运营的大麦演出业务方面，“淘麦VIP”的会员模式的价值更为凸显。例如，在“太热象限”全国巡回演唱会项目中，“淘麦VIP”票房奉献占到整个演唱会总票房的7成；同时，“专享购”和“优先购”亦为项目带来了53%的首购用户，推动项目想看逼近万人。

3、IP衍生及商业化

阿里影业的IP衍生及商业化板块已形成以阿里鱼为核心平台，授权、潮玩等多种变现的业务模式。

旗下潮玩品牌“锦鲤拿趣(KOITAKE)”，将自有IP “月白”、“果冻”和“YOKUKU”与多个影剧综结合，打造了风尚各异的潮玩产品。阿里影业塑造的故事形象，包括阿里影业出品发行的暑期档票房冠军《独行月球》、优酷独家热播剧《沉香如屑》以及优酷独播的爆款综艺《这！就是街舞》第5 季，并基于热门IP联合品牌推出相关衍生品和周边，例如，《这！就是街舞》联手“养乐多”推出联名潮玩。

此外，“锦鲤拿趣”还于期内联合工作室艺术家，独家推出了“香料公主-敦煌伎乐系列”以及“凯拉十世-疯人院系列”，丰盛内容类型的同时，称心不同用户群体的需求。

除潮玩之外，阿里影业在IP端通过不断扩展品牌“朋友圈”，阿里鱼与3丽鸥达成协议，获得凯蒂猫、美乐蒂和双子星等26个形象在中国大陆制造及销售商品为期5年的独家授权。同时，亦通过打造跨品类特色商品及季节性创新产品，推动天猫模玩类目成交规模同比增加29%。此外，阿里鱼还扶助多个品牌搭建与IP触达的桥梁，如联动哈根达斯品牌和卢浮宫IP跨界协作 ，推出玻璃金字塔造型的“月饼冰淇凌”，该产品同时斩获了2022全球授权业卓著大奖，助力“中国授权”登上国际授权业界的最高舞台。

3、未来的确定性

最近各种疫情管控政策放开的消息满天飞，在此我不做无依据的推断。但是未来大的趋势是明确的，肯定要恢复到正常的生产和生活状态，至少也是磨合出1套比较便利的疫情管把握度，否则高速发展期积攒的大量宏看债务如何偿还。所以影视娱乐行业的前景是明确的，基本面的改良只是时间问题。

4、经营杠杆和估值杠杆

影视娱乐和技术服务行业具有很好的经营杠杆和估值杠杆。

经营杠杆通俗来讲就是，1旦营收覆盖了成本，每多出1块钱的营收，其增加的成本几乎可以漠视 不计，所以1旦影视行业营收增加，利润的增速会非常快。

估值杠杆通俗来讲就是，有没有故事可讲，相同利润的公司因为不同的故事（商业模式）会致使估值差异很大，“内容+科技+IP衍生品”具有很好的估值杠杆，比世代相传的影视公司或电影院线公司估值杠杆高。

5 、技术面分析

写这篇帖子的时候，阿里影业的收盘价是0.445港元，是港股通里面绝对值非常低的1个标的。价格绝对值的好处大家都懂，1旦暴起就是几倍甚至十倍的收益。